{"id":11502,"date":"2004-06-01T01:01:00","date_gmt":"2004-06-01T04:01:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.economicas.uba.ar\/extension\/vocesenelfenix\/?page_id=11502"},"modified":"2026-03-20T10:50:13","modified_gmt":"2026-03-20T13:50:13","slug":"documento-pf-14","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.economicas.uba.ar\/extension\/vocesenelfenix\/documentos-y-declaraciones\/documento-pf-14\/","title":{"rendered":"Documento PF 14"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-page\" data-elementor-id=\"11502\" class=\"elementor elementor-11502\" data-elementor-post-type=\"page\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-7e0c518 elementor-section-full_width elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"7e0c518\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\n\t\t\t\t\t\t<div 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polarizaci\u00f3n social sin precedentes. Se trata de una problem\u00e1tica estructural, originada a mediados de la d\u00e9cada de los &#8217;70 y que se ha instalado durante el largo per\u00edodo de vigencia del \u201cpensamiento \u00fanico\u201d, de car\u00e1cter neoliberal. La crisis de 2001 es a la vez la crisis de la deuda y de un modelo.<\/p><p><br \/>Esta deuda representa compromisos cuyo impacto se extender\u00e1n durante un largo per\u00edodo. Ello requiere la consideraci\u00f3n simult\u00e1nea de diversos aspectos e instancias que involucran al conjunto de la sociedad.<\/p><p><br \/><em>En el plano econ\u00f3mico y social<\/em>, la deuda constituye ante todo un obst\u00e1culo de magnitud al prop\u00f3sito de transitar un sendero de desarrollo sostenido con una distribuci\u00f3n m\u00e1s equitativa de ingresos y riquezas. En consecuencia, el repago a comprometer no deber\u00e1 impedir la necesaria recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda ni la afirmaci\u00f3n de un proceso de crecimiento. Por otra parte, s\u00f3lo una econom\u00eda en crecimiento podr\u00e1 asegurar alg\u00fan grado de solvencia externa en el mediano y largo plazo.<\/p><p><br \/>Un corolario de este proceso ha sido la persistente intervenci\u00f3n de los organismos internacionales de cr\u00e9dito en diversas instancias que hacen a nuestra econom\u00eda y sociedad, con evidente mengua del grado de autonom\u00eda nacional. Destacamos dos cuestiones en particular, por su importancia presente. En primer lugar, voceros de estos organismos han tomado posici\u00f3n a favor de los acreedores privados, lo que se ha corporizado en una fuerte presi\u00f3n sobre el gobierno nacional a favor de un pronto acuerdo con todos los acreedores; al respecto, habr\u00eda sido esperable una actitud distinta, toda vez que la actual crisis ha sido consecuencia de un modelo econ\u00f3mico que fue prohijado por una dirigencia local miope y dogm\u00e1tica, aunque con el indispensable apoyo de los organismos mencionados. En segundo t\u00e9rmino, la instrumentaci\u00f3n de las pol\u00edticas sociales indispensables para la recuperaci\u00f3n de los sectores m\u00e1s expuestos, al encontrarse apoyada en el financiamiento multilateral, se ve sometida a los vaivenes de los acuerdos de refinanciaci\u00f3n.<\/p><p><br \/>Por \u00faltimo, siempre en el plano econ\u00f3mico-social, enfrentar la deuda exige considerar no s\u00f3lo la relaci\u00f3n con los acreedores sino definir la distribuci\u00f3n de la carga que supone atender sus servicios al interior de la sociedad.<\/p><p><br \/><em>En el plano jur\u00eddico<\/em>, no se ha recurrido al amplio andamiaje hoy disponible, que incluye \u2013en especial\u2013 los antecedentes existentes en nivel mundial, para fortalecer la posici\u00f3n argentina en los foros internacionales y, en particular, argumentar contra el alza descontrolada de la tasa de inter\u00e9s operada a principios de los a\u00f1os \u201980. Al mismo tiempo, se han dejado a un lado las responsabilidades que caben a cada una de las partes involucradas: adem\u00e1s del Estado argentino y los tenedores de los t\u00edtulos de deuda, a los organismos multilaterales de cr\u00e9dito y a la banca que particip\u00f3 como agente colocador (de un modo especialmente perverso en oportunidad de las \u00faltimas operaciones de canje), tras haber obtenido importantes utilidades en las primeras fases del proceso de endeudamiento. Todo ello, en operaciones que muestran sobradas evidencias de excesivas ganancias de intermediaci\u00f3n y aun sospechas de actos de corrupci\u00f3n.<\/p><p><br \/>Por \u00faltimo, siempre en el plano jur\u00eddico, cabe indagar acerca de la legitimidad de una deuda cuya g\u00e9nesis se remonta a compromisos asumidos por gobiernos de facto, o mediante dudosos mecanismos de delegaci\u00f3n de facultades propias del Congreso Nacional. Una buena parte del actual endeudamiento puede en tal sentido considerarse como \u201cdeuda odiosa\u201d (ileg\u00edtima), un argumento planteado en diversas oportunidades a lo largo de la historia, y en el presente por el gobierno de los EEUU, en relaci\u00f3n con la deuda de Irak.<\/p><p><br \/>Ahora bien, somos conscientes de que se ejercer\u00e1n a\u00fan m\u00e1s fuertes presiones que las ya sufridas por el pa\u00eds, en un momento en que se afirma una recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica que est\u00e1 desmintiendo \u2013d\u00eda a d\u00eda\u2013 los apocal\u00edpticos pron\u00f3sticos formulados hace s\u00f3lo un a\u00f1o y medio, tanto por parte del FMI como por los pol\u00edticos y economistas responsables del desastre de los a\u00f1os 90.<\/p><p><br \/>En vista de lo anterior, creemos necesario insistir en nuestra visi\u00f3n sobre esta tem\u00e1tica, basada en una estrategia de desarrollo nacional con equidad y que asegure la continuidad de la gobernabilidad democr\u00e1tica. Ello se fundamenta en las pautas siguientes:<\/p><p style=\"padding-left: 40px;\"><br \/>1) Los acuerdos que se logren no deben vulnerar la autonom\u00eda nacional en lo que hace a la fijaci\u00f3n, en cualquier \u00e1mbito, de las pol\u00edticas gubernamentales clave.<\/p><p style=\"padding-left: 40px;\"><br \/>2) Es necesario rechazar la injerencia indebida de los organismos multilaterales de cr\u00e9dito en el proceso de renegociaci\u00f3n de la deuda p\u00fablica con acreedores privados, por ser la Argentina miembro de estos organismos y ser a su vez ellos mismos \u2013hasta el momento\u2013 acreedores privilegiados, en detrimento de las aspiraciones del resto de los tenedores de deuda soberana argentina. S\u00f3lo es dable aceptar su mediaci\u00f3n si ellos concurrieran a solventar parte de la quita, habida cuenta de su corresponsabilidad en el proceso de endeudamiento y en la adopci\u00f3n y apoyo a un patr\u00f3n econ\u00f3mico y social indeseable y en definitiva no sustentable.<\/p><p style=\"padding-left: 40px;\"><br \/>3) Los agentes colocadores de los t\u00edtulos, en cuanto corresponsables de este proceso de endeudamiento, tambi\u00e9n deber\u00edan contribuir a morigerar el impacto de la quita sobre los tenedores de bonos.<\/p><p style=\"padding-left: 40px;\"><br \/>4) Dadas las circunstancias y condiciones en que fue contra\u00edda la deuda externa argentina y sus efectos sobre la econom\u00eda y la sociedad, corresponder\u00eda requerir a la Corte Internacional de Justicia de La Haya una opini\u00f3n consultiva sobre los aspectos jur\u00eddico-institucionales de esa deuda a la luz de los principios generales del derecho y de los derechos humanos, as\u00ed como de las teor\u00edas de la &#8220;deuda odiosa&#8221; y de la responsabilidad de los prestamistas de mala fe. A tal fin ser\u00eda menester que el gobierno nacional realizara ante la Asamblea General de las Naciones Unidas las gestiones necesarias para habilitar la intervenci\u00f3n de esa Corte.<\/p><p style=\"padding-left: 40px;\"><br \/>5) Se requiere asegurar que el mayor peso del pago de los compromisos originados en la deuda reestructurada recaiga en los sectores sociales de mayor ingreso y riqueza, en particular de aquellos que se han beneficiado como consecuencia del proceso de concentraci\u00f3n econ\u00f3mica verificado durante la \u00faltima d\u00e9cada; para ello ser\u00e1 menester constituir un fondo, alimentado por la tributaci\u00f3n espec\u00edficamente dirigida a tales sectores, incluida la que debe terminar alcanzando a los activos de residentes argentinos transferidos al exterior.<\/p><p style=\"padding-left: 40px;\"><br \/>6) Debe asegurarse la continuidad del financiamiento a las pol\u00edticas sociales requeridas en esta cr\u00edtica situaci\u00f3n, aisl\u00e1ndolas de eventuales efectos ocasionados por la renegociaci\u00f3n de la deuda; para esto es necesaria su desvinculaci\u00f3n del financiamiento multilateral, en particular, del Banco Mundial y del Banco Interamericano de Desarrollo.<\/p><p style=\"padding-left: 40px;\"><br \/>7) En caso de que el Fondo Monetario Internacional persista en exigir condicionalidades referidas a la renegociaci\u00f3n de la deuda p\u00fablica con acreedores privados o, en general, un esfuerzo mayor al que la sociedad argentina puede tolerar sin afectar el cumplimiento de sus objetivos, deber\u00e1 abandonarse el acuerdo suscripto, cancelando las obligaciones asumidas y procediendo en consecuencia a incrementar la quita sobre los bonos hoy en <em>default<\/em> y a reprogramar en su momento \u2013y en la medida necesaria\u2013 los vencimientos de capital de la deuda ya reestructurada.<\/p><p style=\"padding-left: 40px;\"><br \/>8) Por \u00faltimo, se\u00f1alamos que deben respetarse las disposiciones constitucionales en el sentido de que es al Parlamento a quien corresponde decidir sobre todas las cuestiones vinculadas con la deuda externa.<\/p><p>\u00a0<\/p><p>La negociaci\u00f3n de la deuda externa transit\u00f3 desde el principio sobre carriles diferentes, al aceptarse cuatro premisas: 1) Se descart\u00f3 el reclamo por la ilegitimidad total o parcial de la misma; 2) se otorg\u00f3 el car\u00e1cter de acreedor privilegiado a los organismos multilaterales de cr\u00e9dito; 3) no se realizaron gestiones para determinar las responsabilidades compartidas entre el gobierno argentino, el FMI y la banca privada en la colocaci\u00f3n de los bonos en <em>default<\/em>; 4) se acept\u00f3 la necesidad de generar super\u00e1vit primario todos los a\u00f1os y que su piso pod\u00eda estar en el equivalente al 2,4% del PBI para la naci\u00f3n y 0,6% para las provincias.<\/p><p><br \/>A partir de par\u00e1metros tan r\u00edgidos se present\u00f3 la propuesta de Dubai que recientemente ha sido notablemente mejorada para los acreedores en la presentaci\u00f3n de Buenos Aires. No obstante, la reacci\u00f3n de \u00e9stos se ha exacerbado, seguramente en la creencia de que pueden obtener a\u00fan mejores condiciones. Es preocupante que se haya asumido un compromiso de super\u00e1vit fiscal primario superior al originalmente previsto: el 2,4% fijado como l\u00edmite de super\u00e1vit del Estado nacional ha sido elevado ahora al 2,7%. Esto no se compadece con las estimaciones de crecimiento que se prev\u00e9n a partir de 2005.<\/p><p><br \/>La mencionada reacci\u00f3n de los acreedores se funda en que la quita aparece como muy significativa; pero ello es el resultado de emplear para el descuento de los flujos de pagos futuros (y en esto coinciden analistas locales vinculados con medios financieros) tasas de inter\u00e9s muy elevadas, cuyo nivel presupone en realidad la ocurrencia de nuevos <em>defaults<\/em>. El descuento de los flujos de pago ofertados por el gobierno argentino con tasas de inter\u00e9s consistentes con la mejora futura esperada en la econom\u00eda argentina indica que los niveles efectivos de quita ser\u00edan inferiores a los anunciados (o, lo que es lo mismo, que el valor presente de los pagos ofertados ser\u00eda muy superior al divulgado). Al respecto, debe recordarse que la deuda se ha tomado \u2013y servido, durante largos per\u00edodos\u2013 a tasas de inter\u00e9s usurarias, impropias de deudores soberanos (las cuales, por s\u00ed mismas justifican una sustancial quita). Por otra parte, el monto de deuda reconocido se incrementar\u00eda si los niveles de aceptaci\u00f3n de la nueva oferta excediesen el 70% de los involucrados, reduci\u00e9ndose de esta manera a\u00fan m\u00e1s el volumen de la quita alcanzable.<\/p><p><br \/>Al respecto, se\u00f1alemos en primer t\u00e9rmino que no es justificable el reconocimiento que se realiza de los montos de inter\u00e9s devengados a partir de diciembre de 2001, siendo muy elevadas las tasas del per\u00edodo precedente al <em>default<\/em> (del orden del 11% anual).<\/p><p><br \/>En segundo lugar, debemos destacar que el ingrediente del \u201cpremio por crecimiento\u201d, que favorecer\u00eda a los acreedores cuando la tasa anual de mejora del PBI excediese el 3 %, sumar\u00eda transferencias adicionales al exterior y, por lo tanto, el costo efectivo de la propuesta (con la paradoja de que los acreedores parecen no \u201cvalorar\u201d, en rigor, este \u201cpremio\u201d).<\/p><p><br \/>Esta \u00faltima propuesta puede implicar una modificaci\u00f3n en los pagos significativa. Al respecto, cabe advertir lo siguiente: las previsiones de crecimiento del PBI de la propuesta oficial son insuficientes para impulsar un proceso de desarrollo econ\u00f3mico y social din\u00e1mico, que implica una reindustrializaci\u00f3n del pa\u00eds, un incremento sustantivo de las exportaciones y del mercado interno, y una efectiva redistribuci\u00f3n del ingreso y la riqueza. Para ello, se requiere implementar una estrategia ordenada y coherente, en la que deber\u00e1n ser objeto de decisi\u00f3n temas cruciales tales como la estructura tributaria (para la que es imperativo encarar una reforma en pos de tornarla m\u00e1s progresiva), la cuesti\u00f3n previsional, el nivel del tipo de cambio y el r\u00e9gimen de acceso y disponibilidad de divisas. La Argentina deber\u00e1 esta vez apoyarse sobre su capacidad de ahorro interno, el que deber\u00e1 ser orientado a la inversi\u00f3n productiva, y no a la especulaci\u00f3n y la fuga al exterior.<\/p><p><br \/>Ahora bien, si son efectivamente alcanzadas mayores tasas de crecimiento del nivel de actividad, tambi\u00e9n mayores ser\u00e1n los pagos que recibir\u00e1n los acreedores (pagos adicionales que no aparecen reflejados en los c\u00e1lculos oficiales). Debe asegurarse que los mayores compromisos resultantes de un mejor desempe\u00f1o econ\u00f3mico no afecten el propio ritmo de crecimiento esperado para el largo plazo.<\/p><p><br \/>Debe se\u00f1alarse, por \u00faltimo, que el pa\u00eds se enfrenta una vez m\u00e1s con una dur\u00edsima negociaci\u00f3n con el Fondo Monetario Internacional. La Argentina ha cumplido en forma acabada con los compromisos asumidos con los organismos financieros internacionales, atendiendo no s\u00f3lo los pagos de los intereses sino tambi\u00e9n cancelaciones netas de deuda en plena depresi\u00f3n (por m\u00e1s de u$s 7.000 millones, durante las gestiones de los \u00faltimos dos gobiernos, el actual y el de transici\u00f3n). Parece que, a medida que el gobierno realiza actos manifiestos que tienden a la plena reinserci\u00f3n del pa\u00eds en el mundo financiero, el FMI incrementa de modo sistem\u00e1tico sus exigencias, involucr\u00e1ndose indebidamente en la negociaci\u00f3n con los acreedores privados.<\/p><p><br \/>Debemos responder a esta dif\u00edcil situaci\u00f3n nacional con la constituci\u00f3n de una amplia confluencia de opiniones, que apoye la negociaci\u00f3n sobre bases firmes y realistas, y que re\u00fana a todos aqu\u00e9llos dispuestos a asumir una postura de defensa de los intereses colectivos. La configuraci\u00f3n de un espacio pol\u00edtico-social interno firme y coherente es un requisito fundamental para que pueda concretarse una negociaci\u00f3n externa adecuada.<\/p><p><br \/>Tenemos la certeza de que el gobierno y la sociedad argentina, en la medida que sostengan el criterio \u2013reiteradamente expresado\u2013 de que la atenci\u00f3n de la deuda externa estar\u00e1 supeditada a la prioritaria atenci\u00f3n a la deuda social, y act\u00faen en consecuencia, habr\u00e1 chances de \u00e9xito en la dura batalla de enfrentar las presiones de los grandes intereses corporativos financieros y la de los que, nacidos en la Argentina consideran a su naci\u00f3n como un \u201cpa\u00eds dormitorio\u201d, sin asumir responsabilidad alguna respecto de sus semejantes desfavorecidos ni contribuir para la consolidaci\u00f3n de una trayectoria de crecimiento sustentable.<\/p><p><br \/>Si esto se logra, no s\u00f3lo daremos una respuesta digna y adecuada a la cuesti\u00f3n de la deuda. Habremos tambi\u00e9n dado un paso importante para la constituci\u00f3n de un orden social, econ\u00f3mico y pol\u00edtico m\u00e1s justo y cohesionado \u2013de una verdadera naci\u00f3n, en suma\u2013 del que las futuras generaciones podr\u00e1n ser orgullosas beneficiarias.<\/p><p style=\"text-align: right;\"><br \/><strong>PLAN F\u00c9NIX<\/strong><br \/>Buenos Aires, junio de 2004<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-01a4cc0 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"01a4cc0\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-93fbb89\" 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